最近半个月以来，氧化铝的价格出现久违的大涨，半个月的时间里，北方地区的氧化铝价格上涨了325元/吨，相比之下，铝土矿的涨幅却很小，河南地区60/6品位的矿石均价上涨50元/吨，而且主要上涨因素是河南地区许多厂家到山西地区买矿，价格相对较高。其他地区贵州、广西和山西的本地矿石价格基本保持不变。进口矿价格则完全被海运费价格上涨带动，现货以及未来期货的报价上涨。

　　山西地下矿山复产，缓解部分企业矿石紧张

　　本周，华兴铝业奥家湾矿复产，成为“6.10铁矿渗水”事故引发的地下矿山停产之后的第一家复产的矿山，柳林森泽的地下矿山也恢复生产，而此前停产的露天矿山，目前并没有复产的迹象。山西地下矿山恢复生产虽有助于缓解部分企业矿石供应紧张问题，但毕竟地下矿石的开采量非常有限，于整个地区的巨大需求而言，仍然不足。据悉，该地区拥有巨大产能的相王矿区仍然无法复产，其供应能力可达到80-100万吨/月，该矿区何时恢复生产犹未可知。

　　相比于其他省份，河南地区矿石供应紧张局面更为严重，目前三门峡地区停产矿山依旧没有复产迹象，断断续续的雨水让复产时间再度延长，部分河南地区氧化铝厂不得不加大跨省买矿的力度，或者增加进口矿的使用。不过跨省买矿的成本要高出本地矿石100元/吨左右，而使用进口矿的成本会更高，每吨氧化铝的矿石成本相较于广西、贵州和山东地区有差不多200元/吨之多。除了这两个省份外，贵州地区的国产矿供应也显紧张。

　　海运费大涨，一些进口矿商无法操作

　　本周，波罗的海干散货指数虽有回落，但尚未形成持续趋势，铝土矿海运费仍然处在高位。其中几内亚地区8月底租船(Cape)的租金为39.5美金(Cape)，8月初价格仅为28美金左右，且价格有继续上行的可能。印尼和澳洲的运费涨幅相对较小，印尼Cape船运费15-16美金左右，8月初11美金。澳洲的运费为24美金，8月初为21美金。

　　疫情造成了全球各国经济恢复状态不一，运力分配不均，加上中国各地区码头因疫情管控，管理船员越来越严，减缓了船舶进港作业速度，部分港口出现拥堵;另外印度疫情略减，也开始增加海上物料需求;再加上巴西铁矿石产能增加，铁矿石价格大幅下跌，各商家都希望在低价时候抢运，担忧疫情复发会造成缺料的压力;另外，北半球，尤其是中国，冬天即将到来，后续的用煤量或会增加，这些因素都造成了散货船的供应紧张局面。

　　对于几内亚地区矿商而言，此时的境地较为艰难，从过去7个月几内亚地区的矿石成交价格来看，7月份的月均成交也只有49美金。很多矿商与氧化铝厂在年初或者季度初签订了长协，价格不会超过50美金，以当前的海运费来看，这部分矿商可能会陷入进退两难的境地。锁定了租船长单的厂家压力会小一些，散单则不仅没有操作空间，反而可能会亏损严重，所以，未来海运费若持续如此，可能会出现违约情况，造成矿石短期供应不足的情况。

　　海运费的上涨对不同地区氧化铝厂带来的压力也不同，山东地区全部使用进口矿，几乎所有厂家在均有矿石长协，基本的供应量可以保证。影响比较大的是山西、河南两地，大部分厂家以散货的方式采购，即便库存可以做到2个月以上，但也必须不间断的进行补充库存，尤其是在本地矿石供应不足的情况下，很多厂家是在近几个月才开始加大进口矿的使用，若本轮库存消耗较多，但海运费仍然没有回落，那么新一轮采购价格可能会很高。不过，积极的方面是，当前山西地区已经有矿山在复产，而且氧化铝的价格也在不断的上行，这会缓解厂家矿石采购上的压力。

　　综述

　　本周，因山西地区地下矿山复产，国产矿供应量稍有增加，但相比于北方地区巨大的需求量而言，这些增加尤为不足，而且进口矿供应量受到海运费的限制，近两个月的散单供应减少或者延迟，国产矿的用量有增加的可能。所以，未来对于山西、河南两地来说，国产和进口矿石供应紧张的问题可能依然存在，不过从以往两地的氧化铝厂生产情况来看，尚没有因矿石供应问题出现大面积、大幅度减产停产情况。何况当前北方地区氧化铝价格上涨给氧化铝厂带来了久违的利润增长，所以，如果没有政策性因素或者一些非受迫性因素，山西和河南地区的氧化铝厂生产都会维持正常水平，而对于矿石的采购，厂家只能灵活应变，根据调整生产技术，在进口矿和国产矿之间进行较为灵活的切换，而且氧化铝价格的大幅上涨，也为进口矿石在海运费上涨的被动形势下调整自身报价提供了一定空间。